21.03.11 [단독] 美 상장으로 5조 모으는 쿠팡…땅 100만평 투자한다

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韓기업 최초로 NYSE 상장

"10년 투자했던 돈보다 더 들여 지방 7곳에 대형 물류센터 신설"

고용 인력 4년내 2배로 늘려

네이버·신세계·이마트 등'反쿠팡' 깃발 아래 힘 합쳐 지분교환 통해 '물류 확장' 맞불

쿠팡은 신규 자금으로 물류센터를 확충하겠다고 밝혔다. 경기 고양 물류센터 내에 쿠팡 배송 차량들이 줄지어 서 있다. /연합뉴스

쿠팡이 330만㎡(약 100만 평) 규모의 물류 부지를 확보하기로 했다. 전국 7곳에 대규모 물류센터를 짓기 위해서다. 2010년 창립 이후 10년간 투자했던 것(230만㎡)보다 더 많은 물류 투자에 나서는 셈이다. 쿠팡은 11일(현지시간) 미 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 직후 이 같은 내용을 중심으로 한 대(對)한국 투자 계획을 발표할 것으로 알려졌다.

쿠팡, 신규자금 물류 투자에 집중

10일 투자은행(IB)업계에 따르면 김범석 쿠팡 창업자(이사회 의장)를 비롯해 강한승·박대준 공동대표 등 경영진은 쿠팡 상장을 앞둔 준비 작업을 위해 모두 미국 뉴욕 맨해튼 모처에 머물고 있다. 뉴욕증권거래소는 상장일에 맞춰 정문에 태극기를 게양할 것으로 알려졌다. 쿠팡은 한국 기업으로 NYSE에 상장하는 첫 번째 기업이다.

IB업계 관계자는 “김 의장 등 쿠팡 경영진은 공모가를 최대한 높이기 위해 글로벌 기관투자가를 대상으로 일종의 로드쇼를 하고 있다”며 “쿠팡의 ‘로켓배송’에 대해 현지 투자가들은 ‘마법과 같은 서비스’라는 반응을 보이고 있다”고 전했다.

이 관계자는 “쿠팡 경영진은 **상장 직후 신규조달자금(약 5조원)**으로 뭘 할지를 현지에서 밝힐 예정”이라고 덧붙였다. 이번 상장이 글로벌 자금을 조달해 한국에 투자하기 위한 것임을 더 극적으로 알리기 위해 현지 설명회 일정을 잡았다는 설명이다.

복수 IB관계자들에 따르면 쿠팡이 밝힐 투자계획의 핵심은 물류 증설이다. 쿠팡은 전국에 170여 개 물류 시설을 운영 중이다. 미식 축구장 40개 정도를 합한 230만㎡ 규모다. 쿠팡에 따르면 현재 전국 가구의 70%가량이 쿠팡 물류 시설로부터 10㎞ 이내에 있다.

쿠팡은 이번 공모 자금으로 서울을 제외한 전국 7개 지역에 풀필먼트(물품 보관·포장·배송·재고 통합 물류관리 시스템) 센터를 신설할 계획인 것으로 알려졌다. 총 100만 평의 부지에 물류 인프라를 추가 확충할 예정으로, 이를 통해 2025년까지 전국을 쿠팡 물류센터로부터 ‘10㎞ 이내’로 둔다는 배송 전략을 완전히 실현한다는 목표다.

쿠팡은 물류센터 투자 외에 △쿠팡이츠를 통한 배달 서비스 강화 △온라인동영상서비스(OTT) 확대 △자체브랜드(PB) 상품 강화 △산지 직송 등 신선식품(쿠팡프레시) 취급 확대 등에 신규 자금을 투입할 것으로 알려졌다.

속도 내는 반(反)쿠팡 진영 ‘합종연횡’

쿠팡이 신규 자금으로 한국 유통시장에 대대적 투자를 예고하면서 국내 유통 경쟁사들의 움직임에도 속도가 붙고 있다. 가장 적극적인 움직임을 보이고 있는 게 온라인 유통 1위 네이버다. 네이버는 온라인 쇼핑 분야에서 한때 적(敵)으로 인식했던 신세계 이마트와 ‘반(反)쿠팡’ 깃발 아래 힘을 합치기로 했다. 이마트의 물류 기지(매장)와 제품(신선식품)을 활용하기 위해서다. 두 그룹은 지분 교환, 합작사 설립 등 다양한 협력 방안을 놓고 논의 중인 것으로 알려졌다. 네이버와 이마트는 이날 공시를 통해 “사업 경쟁력 강화를 위해 (협력을 위한) 다양한 방안을 검토 중이나 현재 구체적으로 결정된 사안은 없다”고 밝혔다.

네이버는 쿠팡에 뒤지는 물류 역량을 보완하기 위해 CJ그룹과도 지난해 말 지분 교환을 결정했다. CJ대한통운과의 협업으로 네이버 스마트스토어에 입점해 있는 소상공인의 이탈을 최대한 막아내기 위해서다. e커머스(전자상거래) 분야 강화를 위해 대규모 투자 실탄을 준비 중인 카카오의 행보도 주목할 만하다. 카카오는 매물로 나와 있는 이베이코리아 인수에 가장 적극적으로 나서고 있는 것으로 알려졌다.

☑️본문의 근거(객관적인 수치)

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1. 상장하면 신규조달자금이 약 5조원 생긴다.
2. 이를 통해 330만㎡(약 100만 평) 규모의 물류 부지를 확보하기로 했다. 전국 7곳에 대규모 물류센터를 짓기 위해서다.
3. 현재 쿠팡은 전국에 170여 개 물류 시설을 운영 중. 쿠팡에 따르면 현재 전국 가구의 70%가량이 쿠팡 물류 시설로부터 10㎞ 이내에 있다.
4. 목표 : 2025년까지 전국을 쿠팡 물류센터로부터 ‘10㎞ 이내’로

☑️추가조사 내용 또는 결과

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1. 희망가대로 상장되면 쿠팡 기업가치는 66조원
2. 쿠팡 기업가치를 약 66조원, 올해 매출액을 20조원으로 가정하면 주가매출비율(PSR)은 3.3배 수준이다.

• 주가매출비율(PSR) ? :

PSR은 특정 종목의 시가총액을 매출액으로 나눈 값, 혹은 주가를 1주당 매출액으로 나눈 수치이다.

다시 말해 현재의 주가가 주당 매출액의 몇 배인가를 나타내는 수치이자 동시에 현재의 주가 수준에서 본 매출액 성장 여력의 기대치이다. 즉 매출액이 몇 배로 증가할 것인가를 예측하는 데 사용한다.

1. 5조원에 육박하는 공모를 통한 투자금이 유입되면서 영업을 통한 이익 창출이 조만간 이뤄질 것으로 예상된다.
2. 쿠팡의 적자는 ‘계획된 적자’라는 아마존식 모델을 따라가고 있다. 물류센터만 해도 초기엔 대규모 비용으로 잡히지만 감가상각 기간이 지나고 초기의 비효율이 개선되면서 상황이 180도 바뀐다.
3. 아마존은 뉴욕 등 대도시여도 프라임(아마존의 멤버십 서비스) 가입자가 물건을 받으려면 일러야 이틀이 걸림 → 쿠팡이 한국에서 구현한 물류 혁신에 높은 점수를 주고 있다.

☑️적용할점(현직자에게 할 질문)

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1. 쿠팡이 갖게될 신규조달자금은 각 분야에 얼마만큼의 비중을 갖고 투자될 것 같은지? 국내 이커머스 시장의 파이를 더욱 장악하기에 힘쓸 예정인지, OTT에 더 투자할 계획인지?
2. 풀필먼트센터 입지는 어떻게 선정하는지? 데이터 분석 시 고려하는 요소들은 무엇인지?
3. 경쟁사와 비교 우위를 가질 수 있는 로켓배송만의 마케팅 요소?
4. 신규 고객 유치 vs 기존 고객 락인 효과 강화

☑️연관기사 링크

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쿠팡의 상장 배경과 이후 시나리오

쿠팡 상장과 함께 드러난 숫자 7가지

☑️요약 및 의견

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e커머스 산업의 성장이 매섭다. 계획된 적자였다고 하나, 생각보다 빠르게 적자를 벗어나고 있는 것이 놀랍다. 국내의 뭣 같은 규제들 때문에 미국에 상장한 것은 안타깝지만, 쿠팡의 물류 혁신이 높게 평가 받고 있다는 것이 놀랍다. e커머스는 물류센터와 유통 프로세스 구축에 초기 투자 비용이 어마어마하게 드는 만큼 새로운 기업이 성장하기에 힘든 산업이라 쿠팡 같은 공룡기업들만 살아남게 되는 것 같다. 하지만 어떤 시장이든 독점은 경계되어야 한다. 거대 공룡에 반대하며 뭉치고 있는 다른 기업들의 움직임이 어떤 식으로 이루어질지 쭉 지켜봐야겠다.